2021年燕东微营收暴增，产量大幅增长，然而员工数量的变化却与收入增速不符。此外，其披露的大客户销售数据与客户自己披露的采购数据也对不上。从勾稽角度来看，其增速表现极佳的营业收入与现金及经营性债权也不匹配，这些均直指其营收数据的真实性。

　　近期，老牌半导体公司北京燕东微电子股份有限公司（以下简称“燕东微”）向上交所递交了招股说明书，欲赴科创板上市。

　　《红周刊》翻阅其招股书发现，报告期内燕东微营收翻倍增长，但员工人数却大幅下降，其中合理性仍有待进一步核查。另外，重要子公司出表对其影响甚大，但招股书中对该子公司具体情况的披露却语焉不详。

　　更重要的是，燕东微披露的大客户销售数据与客户披露的数据存在“打架”的情况，而从勾稽关系角度来看，其增速表现极佳的营业收入也存在疑点，因此，其营收数据的真实性令人怀疑。

　　员工数量与营收变化不符

　　重要子公司离奇出表

　　据招股书显示，燕东微是一家集芯片设计、晶圆制造和封装测试于一体的半导体企业，2019年、2020年，其营收规模分别为10.41亿元、10.30亿元，成长性并不好，但至2021年却一改颓势，营收达20.35亿元，增长率达97.45%，较以往年度上了一个台阶。

　　燕东微营收上涨的背后，与全球“缺芯潮”不无关系。近年来，半导体加工所用的晶圆产品市场需求激增，燕东微此前布局的6英寸、8英寸晶圆生产线逐步达产。截至2021年12月，其拥有6英寸晶圆制造产能超过6万片/月，8英寸晶圆制造产能达5万片/月。在市场供需失衡的情况下，其晶圆制造产品的销售收入陡增，由2020年的1.70亿元，增至7.70亿元。但在燕东微业绩向好的情况下，其招股书中却出现了一些奇怪的现象。

　　随着晶圆销售规模激增，该产品产量也大幅增加。2019年至2021年，燕东微晶圆制造产量分别为26.36万片、32.06万片、86.91万片，其中2021年的产量近乎是上年的3倍。不仅如此，其分立器件及模拟集成电路、封测服务的产量也大幅攀升，分别同比激增21.80%、43.35%（详见表1）。

　　与之矛盾的是，随着燕东微生产规模不断扩大，其人员规模却在整体缩减。据招股书显示，2019年至2021年，其员工人数分别为2070人、1794人、1805人，其中，2020年较上年缩员了276人，缩减比例高达13.33%，而2021年，其产量激增的情况下，员工人数却仅新增了11人。这令人感到非常疑惑，难道是燕东微报表合并范围变动所致？

　　《红周刊》进一步翻阅招股书发现，燕东微在报告期内未实施过重大资产重组，但其合并报表范围发生了变化。2019年10月31日，其从控股股东处获得了北京飞宇微电子电路有限责任公司（以下简称“飞宇电路”）100%股权。同年11月，其丧失了上海新相微电子股份有限公司（以下简称“新相微”）的控制权，将该公司剥离出去，那是否是因为新相微的出表导致了燕东微人员规模大幅的降低呢？

　　《红周刊》据天眼查网站查询到的信息显示，新相微成立于2005年，参保人数为45人，人员规模小于50人（详见附图）。而据上文所述，2020年燕东微员工人数少了276人，可见，新相微人数远低于燕东微当年缩减人数，再加上飞宇电路当年并表，应当会带来人员规模的增加，故上述合并报表范围的变化，难以解释公司员工规模的异常变动。

　　此外，据招股书披露，2019年至2021年，公司主营业务成本中，直接材料金额分别为5.36亿元、2.97亿元、4.65亿元，占主营业务成本的比重分别为67.98%、42.55%、39.71%，其直接材料波动较大。对此，燕东微在招股书中解释称，主要是由于公司原控股子公司新相微发生的直接材料金额较高，新相微自2019年12月不再纳入合并范围。这意味着新相微对燕东微的影响并不小。

　　据招股书显示，燕东微原与新相微股东New Vision Microelectronics Inc．等主体于2017年签署了《一致行动协议》，取得新相微73.46%表决权，但后续其与新相微的战略协同性降低，抖客网，故双方取消了前述协议。

　　通常来讲，上市前夕，IPO公司的股权结构趋于稳定，一般不会发生较大变化，但从上文来看，新相微对燕东微的经营影响不小，而对于如此重要的子公司出表，燕东微在招股书中却未对此详尽披露，譬如，该子公司是否存在股权纠纷？对母公司经营的影响到底有多大？为何在上市关键期出表？是否存在剥离不良资产或让出表公司承担费用的情况？这些均需要公司披露更详细的信息。

　　大客户销售数据“打架”

　　关联交易披露不详

　　《红周刊》翻阅招股书发现，燕东微披露的数据与其大客户所披露的信息存在矛盾之处。

　　据燕东微据招股书显示，其前五大客户中，包含同在科创板申请上市的企业芯导科技，2019年、2020年，燕东微对芯导科技对的销售额分别为10858.51万元、9251.11万元。但据芯导科技招股书披露，燕东微在报告期内均为其第一大供应商，2019年、2020年，其向燕东微的采购金额分别为10777.55万元、9070.14万元。

　　很明显，交易双方披露的数据并不一致，其中燕东微披露数据较芯导科技披露数据分别多出了80.96万元、180.97万元，由此来看，若芯导科技披露无误的话，不排除燕东微招股书中披露的销售数据有虚增之嫌。

　　值得注意的是，芯导科技向燕东微采购的金额有所减少，对此，芯导科技称：“随着公司的发展壮大，各个技术平台持续创新与升级，生产工艺不断优化，公司对晶圆制造商以及封装测试厂商的要求更加专业化，分别委托模式比例增加，使得公司向燕东微的采购金额有所减少。”按照这一表述，燕东微还存在大客户采购下降甚至流失的风险。

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